"我又不炒短线，我做定投，这个总没错吧？"
这是我在2019年之前，以及回来这段时间里，听到最多的话。看来这么多年过去，定投还是如此深入人心 —— 每个月固定投一笔钱到某只基金里，长期坚持，据说就能"微笑曲线"，甚至"财务自由"。
我有个女性朋友在2019年我离开之前，就说要坚持定投，还把工资卡绑到了基金账户上，每个月自动投一只基金。前两天我去看了她，聊起这个话题。
她有点羞愧说：“唉！当时是熊市啊，没买对时候，基本上每个月投进去的钱，就是在摊低前面的成本，坚持了三年，后来没信心了，就停掉卖了！这钱没那么好赚！”
其实定投不是完全没用，而是被神化了。所以在你决定要不要定投之前，请想明白下面这些事先～
定投的七个"但是"
第一，随着本金投入的增加，摊低成本的作用会越来越弱。
定投摊低成本的逻辑，在你刚开始投的时候有效——那时候本金小，每次新投入的资金占比大，能明显拉低平均成本。但投了一两年后，累计本金已经很大了，每次新投入的占比越来越小，摊低成本的作用就微乎其微了。
第二，差的基金，越投越亏。
定投没办法改变一个事实：你买的基金本身好不好。如果你定投的是一只烂基金，它本身就是跌多涨少的货色，那定投只是让你亏得更均匀——不是让你变赚了。
第三，上涨行情中，定投会让成本越来越高。
很多人觉得定投"下跌赚份额，上涨赚收益"，听起来两全其美。但如果你是在一波上涨行情中开始定投的，你的成本会随着行情越涨越高——最终追在了高位。
第四，高估了个人财务规划能力。
定投要求你"每个月固定投一笔钱"。听起来很简单，但实际上有多少人能雷打不动地坚持三年五年不中断？失业了怎么办？家里急用钱怎么办？现实中大部分人的定投，最后都变成了"看着涨了就多投点，跌了就停投"——这就不是定投了。
第五，投资时间越长，不一定赚到钱。
"长期持有就能赚"是一个很美好的愿望，但真实的数据告诉我们——如果你在2007年高点开始定投，到2015年才回本；如果你在2015年高点开始定投，到2020年才解套。八年不赚钱，这不是"微笑曲线"，这是"哭丧曲线"。
第六，定投没有考虑机会成本。
你把钱定投在一只基金上，同样的钱如果用在别的地方呢？如果你只是把定投当成"把钱存起来"的方式，那不如存银行——至少安全。如果你把它当投资手段，那就要考虑：同样的资金，用规则化交易的方式会不会更好？
第七，磨灭了学习的积极性。
这是我觉得最要命的一个问题。定投给人的错觉是"你不需要学习，只要坚持投就行了"。这种心态让你放弃了主动管理的能力，把命运完全交给了市场。
定投 vs HOLDLE规则化交易
我们不做情绪判断，用数据说话。
在同一只股票上，同一段时间内：
- 定投：靠机械扣款摊成本，市场好时你也好，市场差时你也差，没有主动选择权
- HOLDLE规则化交易：只在状态A出现时入场，按规则出场，全程规则化操作
不是说定投完全不能用。对完全不想花时间学习的人来说，定投确实是比"乱买"好一点的选择。但它不应该被神化成什么"普通人的唯一出路"——它不是。
HOLDLE这套方法，需要你花时间去理解、去执行，但它的回报是：你知道自己为什么买、为什么卖，而不是闭着眼睛每个月打一笔钱祈祷它能涨。
【下节预告】说完了定投，我们再聊聊另一个老话题 ——价值派和技术派，为什么非要站队？