爱尔眼科 (300015) ¥ 31.88 ( +0.73% )

医疗器械服务 - 湖南 - 官网: www.aierchina.com

上市时间: 2009-10-30

滚动市盈率(TTM): 90.55

股息率: 0.6 %

主营业务: 向患者提供各种眼科疾病的诊断、治疗及医学验光配镜等眼科医疗服务。

资产负债比率(占总资产%) 2014 2015 2016 2017 2018
现金与约当现金 28.2 22.1 19.1 27.5 13.4
应收账款 5.5 6.5 7.0 5.5 9.2
存货 5.5 5.4 5.1 2.9 3.7
流动资产 49.4 45.3 39.4 39.5 33.5
总资产 100 100 100 100 100
应付账款 10.9 11.1 10.3 7.6 9.8
流动负债 17.7 17.8 23.2 22.8 21.2
长期负债 0.1 5.5 4.6 18.5 16.8
股东权益 82.2 76.7 72.2 58.8 62.0
总负债+股东权益 100 100 100 100 100
类别 红利发放日 2015-06-04 2016-07-08 2017-05-18 2018-05-24 2019-06-05
分红水平 每10股 分红(元) 1.5 2.94 1.8 3.0 2.0
分红率 31.7 67.7 32.6 64.1 47.2
类别 财务比率 2014 2015 2016 2017 2018
财务结构 负债占资产比率 17.8 23.3 27.8 41.2 38.0
长期资金占不动产/厂房及设备比率 352.4 330.0 392.2 520.2 405.4
偿债能力 流动比率 279.4 254.4 170.2 173.6 158.0
速动比率 236.5 211.9 138.5 154.6 135.3
经营能力 应收账款周转率(次) 17.2 14.9 14.1 11.6 9.1
平均收现日数 20.9 24.2 25.5 31.0 39.6
存货周转率(次) 9.4 9.7 10.4 11.7 11.8
平均销货日数(在库天数) 38.3 37.1 34.6 30.8 30.5
不动产/厂房及设备周转率(次) 4.0 3.9 5.0 4.3 4.3
总资产周转率(次) 0.9 1.0 1.0 0.6 0.8
获利能力 股东权益报酬率 RoE 15.3 17.9 20.0 14.2 17.7
总资产报酬率 RoA 12.1 13.1 13.7 8.0 10.5
营业毛利率 ① 44.8 46.5 45.9 46.1 45.6
营业利益率 ② 17.9 19.0 17.5 18.6 19.5
经营安全边际率 = ② / ① 40.0 40.9 38.1 40.3 42.8
净利率 = 纯益率 13.0 13.8 14.2 13.3 13.3
每股盈余(元) 0.5 0.4 0.6 0.5 0.4
税后净利(百万元) 313 437 567 793 1066
现金流量 现金流量比率 100.6 90.1 71.7 62.8 68.6
现金流量允当比率 110.6 122.8 123.9 136.4 118.6
现金再投资比率 18.3 15.6 11.6 15.4 10.9
营业活动现金流量(百万元) 454 522 675 1330 1400
投资活动现金流量(百万元) -380 -654 -743 -2704 -1805
筹资活动现金流量(百万元) 27 67 122 2972 -803



(0)

- 对会员公开 -


(0)

步骤一:RoE 不低于10%(20%以上最好) ---> 优秀

RoE = 17% 近5年保持基本平稳
五年内的 RoE 保持基本平稳,不大起大落

很好

步骤二:现金量10-25%,流量稳定 ---> 优秀

美女三围 100、100、10

现金流量比率 = 80% 逐年减少
表明营业活动现金流量不能够偿还短期债务
现金流量允当比率 > 100%
现金再投资比率 > 10

基本符合大美女特征


总资产周转率(次) < 1 说明每年企业营收都等于总资产
平均收现日数 =25 天 收现金行业 非资金密集型行业
现金与约当现金比率 平均 = 20 不是很稳定

营业活动现金流量 逐年稳定增长
税后净利非常稳定 逐年稳定增长
营业活动现金流量 与 税后净利 增长一致确实真正获利增加了

现金流充足

步骤三:获利水平稳定,越高越好 ---> 优秀


总资产报酬率(%) RoA 年化率 = 11%


营业毛利率 =45% 一直保持非常平稳
营业利益率 =18% 一直保持非常平稳
经营安全边际率 =40% 一直保持非常平稳

赚到的钱能拿得住比例很高

纯益率(%) = 净利率 = 13%
每股盈余 05 保持稳定 表明企业持续稳定赚钱

税后净利 逐年增加 且与 营业活动现金流量 趋势一致 真正赚钱了


获利能力很强

步骤四:财务结构稳定,偿债能力强 ---> 非常优秀

财务结构

负债占资产比率 平均 27% 保持稳定增加
长期资金占不动产/厂房及设备比率(%) 近5年平均 >400%
以长支长
说明长期资金基本能够覆盖长期支持,没有出现“以短支长”的错误。
但 逐年下降比较厉害

偿债能力

流动资产 > 流动负债
即 流动比率 近5年>200%左右 有能力轻松偿还流动负债
速动比率 近5年>180%左右 有能力现金偿还流动负债

流动资产 平均40% 近5年非常稳定
流动负债 平均22%
长期负债 近三年=10 增加比较多
优秀的债务,是在利息成本合理的前提下,借的时间越长越好。

股东权益平均 =65% 一直稳定、负债平均 = 30% 一直稳定

从银行借钱多少,并不能反应出企业未来的情况;
而股东的投入多少,更能说明对企业前景是否看好。

步骤五:持续分红,分红率30%,企业高增长 ---> 非常优秀

分红率 = 40% = 2
筹资活动现金流量 趋势与 分红率 前4年为正数
说明公司通货银行借到钱,或股东增加了投资

企业现金状况、获利能力、财务结构、偿债能力、经营能力的直观指标
优秀 优秀 非常优秀 优秀 非常优秀 = 综合评定 4.5分


(0)

上涨阶梯


(0)

- 对会员公开 -


近期关注
(0)

- 对会员公开 -


长期关注
(0)

不达标:
1、16、18年速动比率
2、18年现金与现金约当比率
3、经营安全边际率
4、现金流量比率



- 对会员公开 -


(0)

- 对会员公开 -


(0)

本质上是眼科医院,高速增长的营收除了市场需求的不断增长,更主要原因是爱尔眼科的分级连锁体系。目前以自建医院和并购医院门店两种方式发展。
由并购带来高商誉,从2017年第3季度至今的七个季度,每季度都21亿的商誉值。商誉是无形资产,市场会担心商誉的减值,为财务和管理上埋下隐患。
不断增加的并入不可能永远高盈利能力,扩张需要不断的新增资本投入,同时折旧和成本费用增加。目前估值偏高,不是好的买入机会。

各项数据5年指标都较好,毛利率达46%,利益率只有18%,经营费用支出大,也可能投入研究费用占比高,长期看好.
5月出现月线第二根红柱,都符合买入月份第一个选择条件。
5月日线上,4.29出现回撤钱第一个高点38.15元,现在等待第二个高点的突破。
但目前商誉偏高,从2017年第三季度至今的7个季度,商誉都达到21亿。


(0)

- 对会员公开 -


(0)

- 对会员公开 -


5bb7978180537
(已注销)
4 个月前
近期关注
(0)

1. 2018年Q9财报利润表已经优于17年年报了;
2. ROE相对稳定,且大于10,ROA也基本上大于10;
3. 债务稳定,流动资产覆盖流动负债;
4. 分红率不错,分红有增长;


(0)

- 对会员公开 -



- 对会员公开 -