海康威视 (002415) ¥ 30.01 ( +0.60% )

电子制造 - 浙江 - 官网: www.hikvision.com

上市时间: 2010-05-28

滚动市盈率(TTM): 24.56

股息率: 2.0 %

主营业务: 安防视频监控产品的研发、生产和销售。

资产负债比率(占总资产%) 2014 2015 2016 2017 2018
现金与约当现金 33.8 33.4 33.0 31.9 41.8
应收账款 20.1 26.8 27.2 28.5 26.2
存货 10.8 9.3 9.3 9.6 9.0
流动资产 89.7 88.0 88.4 86.6 84.5
总资产 100 100 100 100 100
应付账款 15.6 19.4 17.0 19.5 16.2
流动负债 28.7 33.9 29.3 33.4 38.9
长期负债 1.4 2.5 11.5 7.3 1.3
股东权益 69.9 63.7 59.2 59.3 59.8
总负债+股东权益 100 100 100 100 100
类别 红利发放日 2015-04-14 2016-05-18 2017-05-16 2018-05-22 2019-05-24
分红水平 每10股 分红(元) 4.0 7.0 6.0 5.0 6.0
分红率 34.9 48.5 49.3 49.0 48.8
类别 财务比率 2014 2015 2016 2017 2018
财务结构 负债占资产比率 30.1 36.3 40.8 40.7 40.2
长期资金占不动产/厂房及设备比率 974.0 560.4 838.1 582.9 762.9
偿债能力 流动比率 312.6 259.7 301.5 259.6 217.0
速动比率 274.1 231.0 267.6 227.8 192.0
经营能力 应收账款周转率(次) 4.0 3.1 2.8 2.8 3.0
平均收现日数 90.0 116.1 128.6 128.6 120.0
存货周转率(次) 4.2 5.4 4.9 4.8 4.8
平均销货日数(在库天数) 85.7 66.7 73.5 75.0 75.0
不动产/厂房及设备周转率(次) 11.1 7.1 9.2 7.1 9.8
总资产周转率(次) 0.8 0.8 0.8 0.8 0.8
获利能力 股东权益报酬率 RoE 31.4 30.5 30.6 31.0 30.2
总资产报酬率 RoA 21.9 19.4 18.0 18.2 17.9
营业毛利率 ① 43.5 39.3 40.8 43.1 35.0
营业利益率 ② 25.4 21.7 21.4 24.9 24.8
经营安全边际率 = ② / ① 58.4 55.2 52.5 57.8 70.9
净利率 = 纯益率 27.2 23.3 23.2 22.4 22.8
每股盈余(元) 1.2 1.5 1.2 1.0 1.2
税后净利(百万元) 4681 5882 7420 9378 11382
现金流量 现金流量比率 60.6 31.3 51.3 42.9 36.9
现金流量允当比率 136.4 123.2 122.2 117.4 116.3
现金再投资比率 17.6 7.8 11.2 10.4 11.4
营业活动现金流量(百万元) 3706 3217 6214 7373 9114
投资活动现金流量(百万元) -1041 -75 -3383 -1209 1451
筹资活动现金流量(百万元) -120 -119 443 -3402 -805




- 对会员公开 -


(0)
(0)

- 对会员公开 -


高ROE
资金充裕
值得注意的是:现金流量比率低于100


(1)

- 对会员公开 -


1.ROE常年稳定在30%
2.现金流量足够稳定,常年在30%以上。属于重资产行业
3.公司常年经营活动持续挣钱,净利润成指数上升
4.毛利率趋势稳定,利盈率常年稳定,经营边际逐年上升,净利率常年稳定
5.财务结构稳定,偿还能力强,分红稳定


(0)

1.ROE 稳定大于25%
2.现金流与约当现金25% 持续增长
3.负责率追年下降
4.每年分红大于30% 公司很舍得分享利润成果
5.毛利率稳定35%以上,安全边际追年上升,利润额持续增长


(0)

海康威视的营销及服务网络覆盖全球,目前在中国大陆34个城市已设立分公司,在中国香港、美国洛杉矶和印度也已设立了全资和合资子公司,并正在全球筹建更多的分支机构。

步骤一:RoE 不低于10%(20%以上最好) ---> 非常优秀

RoE >30 近5年保持稳定
五年内的 RoE 保持基本平稳,不大起大落

非常好

步骤二:现金量10-25%,流量稳定 ---> 优秀

美女三围 100、100、10

现金流量比率 平均 = 45% 左右 但不是很稳定
现金流量允当比率 平均 > 100%
现金再投资比率 平均 > 10%

基本符合大美女特征


总资产周转率(次) < 1 说明每年企业营收都小于总资产
平均收现日数 = 120 天 非收现金行业 是资金密集型行业
现金与约当现金比率 平均>30% 2018年41.8%

营业活动现金流量 逐年稳定增长
税后净利非常稳定 逐年稳定增长
营业活动现金流量 与 税后净利 增长一致确实真正获利增加了

现金流非常稳定充裕

步骤三:获利水平稳定,越高越好 ---> 非常优秀


总资产报酬率(%) RoA 年化率 平均>19%


营业毛利率 >40% 一直保持非常平稳
营业利益率 >22%
经营安全边际率 >55%

赚到的钱能拿得住比例非常高

纯益率(%) = 净利率 > 23%
每股盈余 保持稳定 表明企业持续稳定赚钱

税后净利 逐年增加 且与 营业活动现金流量 趋势一致 真正赚钱了

获利能力很强

步骤四:财务结构稳定,偿债能力强 ---> 非常优秀

财务结构

负债占资产比率 平均 40% 一直很稳定
长期资金占不动产/厂房及设备比率(%) 近5年平均大于 >500% 以长支长
说明长期资金基本能够覆盖长期支持,没有出现“以短支长”的错误。

偿债能力

流动资产 > 流动负债
即 流动比率 近5年平均200%左右 有能力轻松偿还流动负债
速动比率 近5年>200%左右 有能力现金轻松偿还流动负债

流动资产 平均80%近5年非常稳定 、流动负债 平均30%
长期负债 逐年减少 2018年 1.3
优秀的债务,是在利息成本合理的前提下,借的时间越长越好。

股东权益 、负债 5年都是相对非常稳定

从银行借钱多少,并不能反应出企业未来的情况;
而股东的投入多少,更能说明对企业前景是否看好。

步骤五:持续分红,分红率30%,企业高增长 ---> 非常优秀

分红率 接近 50% 收益率非常稳定
筹资活动现金流量 与 分红率 趋势一致
但2018年有变卖资产情况

企业现金状况、获利能力、财务结构、偿债能力、经营能力的直观指标
非常优秀 非常优秀 非常优秀 非常优秀 非常优秀 = 综合评定 4.8分


(1)ROE水平行业第一,5年均值30%
(2)重资产行业,现金占比较高,>30%
(3)净利润与营业活动现金流量稳定增长,且趋势大体一致
(4)毛利率下滑的同时,净利率维持了稳定,常年高于20%,经营安全边际逐年提高,2018年超过70%,获利水平稳定
(5)近3年负债率稳定,较2014和2015年有所提升,杠杆稍微加大,但长期资金占不动产和厂房设备比例远远大于标准,不存在以短支长的风险,流动比速动比符合要求,财务结构稳定,偿债能力强
(6)持续分红,较慷慨

目前还没出现买入信号,等待MACD翻红


1、强大的护城河。
2、综合财报较好



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