海天味业 (603288) ¥ 103.19 ( +5.55% )

食品加工制造 - 广东 - 官网: www.haitian-food.com

上市时间: 2014-02-11

滚动市盈率(TTM): 57.25

股息率: 0.9 %

主营业务: 调味品的生产和销售。

资产负债比率(占总资产%) 2014 2015 2016 2017 2018
现金与约当现金 46.5 39.3 38.6 34.4 46.9
应收账款 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0
存货 10.5 8.7 7.0 6.4 6.0
流动资产 63.9 62.4 65.6 72.2 78.5
总资产 100 100 100 100 100
应付账款 5.4 5.1 4.1 3.4 3.4
流动负债 30.4 23.5 25.3 27.6 30.5
长期负债 1.5 0.4 0.3 0.4 0.5
股东权益 68.1 76.1 74.4 72.0 68.9
总负债+股东权益 100 100 100 100 100
类别 红利发放日 2015-04-15 2016-04-15 2017-04-25 2018-04-26 2019-05-07
分红水平 每10股 分红(元) 8.5 6.0 6.8 8.5 9.8
分红率 61.1 64.7 64.7 65.0 60.6
类别 财务比率 2014 2015 2016 2017 2018
财务结构 负债占资产比率 31.9 23.9 25.6 28.0 31.1
长期资金占不动产/厂房及设备比率 181.8 181.8 201.4 242.3 329.3
偿债能力 流动比率 210.0 265.4 259.4 261.3 257.1
速动比率 174.9 228.1 231.3 237.8 237.3
经营能力 应收账款周转率(次) 0.0 0.0 0.0 5904.6 6981.3
平均收现日数 NA NA NA 0.1 0.1
存货周转率(次) 5.1 6.6 7.4 7.6 7.6
平均销货日数(在库天数) 70.6 54.5 48.6 47.4 47.4
不动产/厂房及设备周转率(次) 2.3 2.3 2.5 3.0 4.0
总资产周转率(次) 0.9 1.0 0.9 0.9 0.8
获利能力 股东权益报酬率 RoE 27.9 28.7 28.4 30.0 31.5
总资产报酬率 RoA 19.0 21.8 21.1 21.6 21.7
营业毛利率 ① 39.7 41.0 42.9 44.6 42.5
营业利益率 ② 24.5 26.5 27.3 28.9 30.8
经营安全边际率 = ② / ① 61.7 64.6 63.6 64.8 72.5
净利率 = 纯益率 21.3 22.2 22.8 24.2 25.6
每股盈余(元) 1.4 0.9 1.1 1.3 1.6
税后净利(百万元) 2090 2510 2843 3531 4367
现金流量 现金流量比率 81.8 81.2 119.7 104.6 97.5
现金流量允当比率 116.8 126.1 139.6 151.6 188.0
现金再投资比率 30.9 10.4 24.4 24.4 26.4
营业活动现金流量(百万元) 2739 2195 4074 4721 5996
投资活动现金流量(百万元) -2605 -318 -1758 -2460 169
筹资活动现金流量(百万元) 1537 -1280 -1635 -1857 -2313




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近期关注
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1.ROE持续稳定
2.现金流量稳定,收现金行业,快销品牌
3.盈利能力强,有资金管控能力,在行业拥有话语权
4.负债稳定,有充足的资产,具备突发性变故应对能力
5.分红能力强,在高速发展阶段


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海天是国内专业的调味品生产和营销企业,溯源于清乾隆年间的佛山酱园,至今已有将近300年的历史,产品涵盖了酱油、蚝油、醋、调味酱、鸡精、味精、油类、小调味品等八大系列200多个规格和品种。

步骤一:RoE 不低于10%(20%以上最好) ---> 非常优秀

RoE = 30% 近5年保持基本平稳增长
五年内的 RoE 保持基本平稳,不大起大落

非常好

步骤二:现金量10-25%,流量稳定 ---> 非常优秀

美女三围 100、100、10

现金流量比率 = 100% 近3年
表明营业活动现金流量能够偿还短期债务
现金流量允当比率 > 100%
现金再投资比率 = 20

非常符合大美女特征


总资产周转率(次) = 1 说明每年企业营收都等于总资产
平均收现日数 <1 天 收现金行业 非资金密集型行业
现金与约当现金比率 平均 = 40

营业活动现金流量 逐年稳定增长
税后净利非常稳定 逐年稳定增长
营业活动现金流量 与 税后净利 增长一致确实真正获利增加了

现金流非常非常充足

步骤三:获利水平稳定,越高越好 ---> 非常优秀


总资产报酬率(%) RoA 年化率 = 21%


营业毛利率 =42% 一直保持非常平稳
营业利益率 =28% 一直保持非常平稳
经营安全边际率 =63% 一直保持非常平稳

赚到的钱能拿得住比例非常高

纯益率(%) = 净利率 = 23%
每股盈余 保持稳定 逐年增加 表明企业持续稳定赚钱

税后净利 逐年增加 且与 营业活动现金流量 趋势一致 真正赚钱了


获利能力很强

步骤四:财务结构稳定,偿债能力强 ---> 非常优秀

财务结构

负债占资产比率 平均 28% 保持稳定增加
长期资金占不动产/厂房及设备比率(%) 近5年平均 >200%
以长支长
说明长期资金基本能够覆盖长期支持,没有出现“以短支长”的错误。
但 逐年下降比较厉害

偿债能力

流动资产 > 流动负债
即 流动比率 近5年>250%左右 有能力轻松偿还流动负债
速动比率 近5年>200%左右 有能力现金偿还流动负债

流动资产 平均70% 近5年非常稳定逐年增加
流动负债 平均27%
长期负债 <1 几乎快没有了
优秀的债务,是在利息成本合理的前提下,借的时间越长越好。

股东权益平均 = 70% 一直稳定、负债平均 = 30% 一直稳定

从银行借钱多少,并不能反应出企业未来的情况;
而股东的投入多少,更能说明对企业前景是否看好。

步骤五:持续分红,分红率30%,企业高增长 ---> 非常优秀

分红率 = 60% = 8.5
筹资活动现金流量 趋势与 分红率 保持一致

企业现金状况、获利能力、财务结构、偿债能力、经营能力的直观指标
非常优秀 非常优秀 非常优秀 非常优秀 非常优秀 = 综合评定 4.9分


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关注理由:上涨阶梯


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不达标:
1、现金流量比率勉强达标


长期关注
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1、近5年ROE平均超过27%;
2、现金与约当现金占比大于30%,税后净利和经营活动的现金流逐年增加;
3、毛利率>40%、营业利益率>25%、经营安全边际>60%、净利率>20%;
4、负债占比平稳,长期资金占不动产比率>250%,流动比率和速动比率>230%;
5、每年分红增加,分红率>60%。

交易分析:上涨阶梯中


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买入:98.592